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新湖期货

中国期货市场是现代化金融衍生品服务体系建设的核心部分，但与银行、保险、信托以及证券市场相比，无论是市场体量还是服务模式仍有很大的发展空间。期货行业一直致力于探索如何更好地服务自然人投资者、实体企业和机构投资者，新品种、新工具、“保险+期货”、国际化、场外市场，通过丰富多样的工具和业务模式不断提升期货衍生品的服务体验。“大市场”与“小行业”的观点看似矛盾，实际上说明了期货市场服务国民经济发展拥有巨大的潜力，但现阶段的功能发挥从覆盖整个国民经济发展的角度来看仍然较为有限。

A 期货行业发展

处于转型升级关键期

年初以来，期货市场规模实现快速增长，疫情背景下大宗商品价格波动加大是一方面原因，更重要的是期货市场日臻完善的产品体系能够满足实体经济更加多样化的业务需求。当前，国内期货市场已经上市的期货期权品种超过80个，涉及年产能达到14万亿元人民币，但目前期货合约双边名义持仓金额不足3万亿元，距离完全满足实体经济风险管理需求还有较大的差距，说明我国期货市场未来能够发挥的空间还是非常巨大的。

过去几年，全行业期货公司的经营状况并没有期货市场发展那样顺利，传统经纪业务收入呈现逐年下降趋势，风险管理业务收入呈现逐年上升趋势，受宏观大环境和新业务盈利模式的诸多限制，期货公司的发展瓶颈十分显著，主要表现在以下几个方面：一是主动业务收入的下降与被动业务收入环境的改变，使得传统经纪业务的经济价值逐年下降；二是对接机构客户的服务，期货公司普遍没有良好盈利能力或销售渠道；三是对接产业客户的服务，企业风险管理需求不再单一从场内市场获得；四是对接交易商客户的服务，期货公司高技术成本投入并不一定获得相应高回报；五是对接自然人客户的服务，期货公司普遍没有增值服务能力。整体而言，在低利率、高人力成本、技术高投入的环境下，期货公司目前的发展瓶颈与早些年券商、银行传统业务发展遇到天花板的情况十分相似。

期货公司遇到发展瓶颈是倒逼行业服务转型升级的重要窗口期。新湖期货认为，期货公司业务转型应关注三点：聚焦、特色和增值。第一，聚焦是指期货公司从平台服务提供商向专业服务提供商转型，做期货市场的投行业务，期货公司从卖方业务向卖方与买方结合的综合衍生品提供商转型；第二，特色是指期货公司形成与聚焦的业务和客户群体相适应的特色业务服务体系；第三，增值是指期货公司特色业务体系向深度、精度、广度等方向发展。

期货公司卖方业务转型的关键是打造以客户为中心的增值业务模式。新湖期货认为，期货公司对客户群体的分类应清晰分离风险管理的需求者和风险管理服务提供者，分离资产管理的需求者和资产管理服务提供者，从以往辅助角色转变为衍生品与服务的提供主体。期货公司从传统的通道角色转型为产品、服务和中介角色。期货公司的关系管理向满足以客户需求为主导的专业管理转型。期货公司应从组织形式、管理形式和考核形式多方面实现转变。

新湖期货长期以来深入贯彻期货市场服务产业经济和国民经济的精神，着力打造业务创新平台、技术领先平台、人才聚集平台、科学管理平台，构建核心竞争力。新湖期货作为一家头部期货衍生品服务商，依托新湖集团雄厚的资金实力、强大的综合金融平台，利用现有28家分支机构，以及不断扩张的营业网点，全方位开展金融期货和商品期货经纪业务、资产管理、投资咨询以及其他创新业务，倾力为股东、员工、投资者和社会创造更大的价值。

新湖期货拥有上海、大连、郑州三家商品期货交易所会员资格，并于2014年取得中国金融期货交易所全面结算会员资格。新湖期货作为中国期货业协会副会长单位、上海市期货同业公会监事长单位、大连商品交易所监事单位、郑州商品交易所理事单位、上海期货交易所战略委员会委员单位、中国金融期货交易所风险委员会委员单位等，积极组织参与各项行业活动和会议，促进行业交流，在行业内的影响力日益扩大，为推进行业健康稳定发展贡献自己的力量。

B 新湖期货“1+6”创新增值业务服务模式

基于金融供给侧改革大背景，在监管部门、自律组织及各家期货交易所的大力支持下，近些年国内期货经营机构的业务发展思路非常正确，通过创新发展摸索出一系列满足实体产业风险管理需求的新业务模式。新湖期货在业务创新方面一直走在市场前列，探索制定了普遍适用于全行业的“1+6”创新增值业务发展模式，建立以经纪业务为基础的综合业务服务体系。

新湖期货将客户分为自然人客户、专业交易商、衍生品运用成熟的产业客户、一般产业客户、中小型机构投资者、大型机构投资者、海外投资者；又将现有可开展的业务自由组合分成了7大项20小项140个业务小项，从中寻找符合市场实际、具有推广价值的业务模式，以经纪业务为主业，同时通过国际业务、期现业务、远期互换、场外期权、财富管理、咨询业务等6项创新增值业务服务客户。

“1+6”创新增值业务服务模式最关键的是满足不同客户群体的特色化服务需求。期货公司应形成以经纪业务为基础、增值业务为支持的综合业务服务体系，为客户创造价值，并通过加强结果考核，不断提高标准，严格要求，实现规模和业绩的稳步增长。

经纪业务+国际。2017年随着原油、铁矿石期货的国际化推进，期货市场迎来了国际化元年。过去三年，PTA、20号胶、低硫燃料油、国际铜期货相继上市，中国期货市场加速走向国际舞台，境外投资者加速进入我国境内期货市场，中国商品期货在国际市场定价影响力越来越大。新湖期货十分重视境外客户参与境内期货市场的体验，此前协助境外客户分别竞得原油期货、PTA期货和国际铜期货的首日首单交易。期货公司应重视该项业务背后巨大需求与传统经纪业务的结合。

经纪业务+期现。面对年贸易量超过14万亿元人民币的现货市场，期货市场的投资者结构优化和体量增长仍有很大的空间，期现业务相互融合与促进，为传统经纪业务带来新活力。年初疫情暴发叠加大宗商品的剧烈波动，使得越来越多的企业意识到利用期货市场进行保值的重要性和有效性。

经纪业务+场外。利用场外期权的“保险+期货”模式，有效保障了农民的收入，是对金融扶贫的一种创新，是振兴乡村、精准扶贫的有效方式之一。疫情期间，新湖期货创新运用场外期权为抗疫生产物资提供价格保险，这是场外期权服务实体产业的经典案例。场外业务的快速发展让期货公司服务实体经济的效应凸显，为期货公司经营模式转型升级提供了重要支撑。

经纪业务+技术。随时准备好为全球最顶级的交易公司服务，通过高端客户需求来提升整个期货公司的IT技术服务水平，迎合中国期货市场发展大潮流。期货公司应整合优化IT技术资源，以IT技术为核心打造市场竞争力，争夺国内外核心交易商资源。

经纪业务+交易。专业自然人培育和开发空间巨大，在各地召开的交易商大会上，参会人员常常爆满，80后和90后的身影越来越多，这部分以自然人为基础的群体越来越庞大。新湖期货过去几年举办的交易技术培训班效果非常好，后续分支机构也陆续效仿，客户报名数量和开户转化率是非常高的。

经纪业务+研发是许多期货公司一直在坚持的方向，也是新湖期货的核心竞争优势之一。新湖期货“五线四板块”专业投研服务体系的成功，离不开这么多年各个业务条线专业研发经验和优秀人才的积累，通过不断整合提升了整个公司研发的含金量，强化了各业务条线的专业服务能力，拓展了公司经纪业务的服务深度和广度。

经纪业务+财富管理。因为专业化的操作流程和制度设计优势，资产管理业务把个人交易客户群体逐渐转变成委托专家交易的群体，拓宽了期货公司客户资源，增强了投研能力，扩大了经纪业务的合作渠道。通过资管业务的推广，期货公司分支机构获得客户资产的来源更加宽广，有金融机构的资金，有第三方投资机构的资金，不再仅仅是来自期货交易商、个人投资者和企业的资金。资管业务筛选出了一大批优秀投资机构，好的产品期货公司可以跟投，帮助资管产品落地，投资收益和规模扩张实现双丰收。资管业务带动传统经纪业务做大做强，和各类金融机构合作形成服务模式，产品的期货端自然分配到了经纪业务部门。

整体而言，“1+6”增值服务模式可以两两业务相加，也可以3项或4项业务相加，关键是经纪业务体系形成了“1+6”增值服务理念和组织架构。期货公司实现“1+6”增值服务模式，最为关键的是要形成完备的组织架构，总部要形成横向联接相关业务，纵向管理、指导专业业务的事业部。期货公司各分支机构要根据地域特点和自身优势，形成相对应合适的事业部编制。“1+6”增值服务模式的核心是提升服务价值、提升客户黏性，形成增值服务的商业价值。

C 新湖期货“五线四板块”专业投研服务体系

新湖期货通过内部优势资源整合，打造行业内领先的专业投研服务体系，即“五线四板块”。五线是指事业部、研究所、资管部、子公司期现和子公司场外，分别代表着经纪条线、研究条线、资管条线、风险管理条线和场外条线。四板块是指黑色、化工、农产品和有色及贵金属。由投研项目委员会牵头，对公司优势资源梳理与整合，强化策略设计多元化，提高公司整体投研能力水平，提升公司产业客户服务质量。公司对期货经营机构卖方业务再定位，建立独特的产业研发体系，促进期货经营机构卖方业务形成基础，同时促进买方业务升级，使得卖方研发与买方研发相互促进。

“五线四板块”服务体系运转的效果非常好，该体系集合了新湖期货一线业务的资源、信息优势，研发部门的策略形成优势，以及资产管理部门的风控管理优势。具体实践方面，首先，公司经纪业务部门与现货企业客户沟通后把区域性库存、供求关系信息收集上来，风险管理公司场外部门通过产业客户的期权订单了解到市场报价和波动率情况，风险管理公司期现团队掌握到商品现货库存和基差的变化，研究所通过对产业链大数据进行深入分析，资管投研团队从宏观、资产配置方向进行深入分析；其次，归拢五条业务线获得信息并按照有色、能源等四个板块进行策略整合，筛选出供需关系明显失衡的品种，并进行强弱排序；最后，对应的研发成果在资产管理部门落地，加上科学的风控管理体系，新湖期货资管产品的收益表现非常优秀。不仅如此，“五线四板块”的研发成果在公司内得到广泛运用，比如产业客户咨询服务、子公司期现团队实战交易等，取得了非常好的效果。

新湖期货以专业和精益求精的服务，切实贯彻以客户为中心、为客户创造价值的经营理念，不断通过战略层面、业务层面和管理层面的转型和创新，打造公司核心竞争力，充分运用自身在业务创新、市场开发、客户营销等方面积累的资源和成果，进行产业链延伸和综合平台资源整合，巩固强化竞争优势，促使公司更加快速、健康、持续发展。

D 新湖期货是国家扶贫政策的积极践行者

上海新湖瑞丰金融服务有限公司（下称新湖瑞丰）成立于2013年，是国内首批成立的风险管理公司，由新湖期货全资控股。截至2019年年底，新湖瑞丰全年贸易额突破59亿元，场外名义本金突破500亿元，期现业务涉及20多个品种，为客户提供期现、场外衍生品业务、做市商和大宗商品一站式服务，成为国内产业客户、私募基金和金融机构合作的优选合作伙伴。

2013年，新湖瑞丰在辽宁省锦州市义县与当地收储企业合作，针对玉米种植合作社及种粮大户进行了玉米价格风险管理模式创新。该模式通过二次点价、两次结算为农民的粮食销售托底，而且农民还能分享未来一段时期可能出现的价格上涨红利，同时还增加了农民的卖粮渠道。在当时粮食收储政策积累诸多问题的市场背景下，“二次点价+复制期权”模式是探索粮食收储政策改革的一次有益尝试。

在积极积累“二次点价+复制期权”项目经验的基础上，2015年，新湖瑞丰将此模式升级，与保险公司合作，打造“农民买价格保险保收益，保险公司购买场外期权对冲风险，期货风险管理公司复制期权覆盖风险”的业务闭环。新湖瑞丰和中国人民财产保险股份有限公司联合在辽宁省义县探索开展全国首单玉米“保险+期货”试点，对“保险+期货”模式的可行性进行了首次探索，初步验证了农产品价格风险管理模式在保障农民收入方面的积极作用，促进了“保险+期货”写入中央一号文件，为服务农业经济开辟了新路径。

以上两种创新模式分别获得2014年和2015年上海市金融创新二等奖，并受到了各级部门相关领导的高度评价。中国证监会原副主席姜洋曾说：“新湖期货利用其子公司探索在粮食收储政策改变的条件下促进国家农产品目标价格制度改革实现的途径和方式。他们采取了‘二次点价+复制期权’的方式，在东北农村进行试验，并取得初步成果。”

新湖瑞丰业务范围以仓单服务、基差贸易、合作套保、期货做市、场外期权、商品远期互换业务为主，围绕市场定价和风险管理为实体企业提供丰富多样的期现结合产品及场外衍生品服务。过去五年，新湖瑞丰共承做了52个“保险+期货”项目，涉及玉米、大豆、粳米、豆粕、鸡蛋、白糖、天然橡胶、苹果、棉纱、棉花等10个品种，涵盖辽宁、黑龙江、吉林、海南、山西、新疆、广西、安徽、河南、湖南、湖北、甘肃、上海、重庆等14个省区市，其中包括部分国家级和省级贫困县。试点项目累计为参保农户提供了价值约26.5亿元的名义本金风险保障；累计实现对农民的赔付额约1.47亿元；惠及约13万户农户，得到了当地政府和参保农户的认可，体现了良好的可复制性和延续性。“保险+期货”不受国际贸易反补贴规则约束，将传统直接补贴的“黄箱”政策转化成农业保险的“绿箱”政策，显现了该模式对于农业补贴的市场化运作成效，同时发挥了保险和期货作为风险管理工具的不同优势。

新湖瑞丰立志发展成为行业领先的期现子公司，努力在稳健经营的前提下，成为行业内的佼佼者，成立至今，运作多年收获的心得是“声誉是公司最大的无形资产”。新湖瑞丰将紧紧围绕这一使命，不论市场形势如何变化，始终保持务实、踏实的工作作风，用良好的口碑和优质的服务在金融市场上树立起瑞丰品牌。

E 新湖期货发展战略和文化建设

自2008年年末新湖期货重组以来，发展战略经历了三个阶段：第一阶段是2009—2012年，公司发展战略首要目标是做大做强；第二阶段是2013—2017年，公司发展战略首要目标是聚焦、专业和创新，实现规模化发展；第三阶段是2018年至今，公司发展战略首要目标是通过专业化服务为客户创造价值，将公司打造成为现代化衍生品综合服务商。

新湖期货的企业文化是诚信自律、合作进取、服务至善。公司强调员工个人的执行力、约束力，团队之间的协作能力、集体利益和乐观态度，跨部门合作准则坚持首任有责、首问负责，任务发起方负责、配合方尽责以及领导方担责的文化。公司有两句重要口号“一切为了提升客户盈利能力”和“一切为了优秀员工持续成长”，每一位新湖人正在齐心为之奋斗。

2020年，是我国全面建成小康社会的关键之年，是实现金融供给侧改革的关键之年，突如其来的新冠疫情和动荡的世界地缘局势并没有按下中国经济增长的暂停键，相反在党的正确领导和全国人民齐心协力的努力下，中国经济增长的成绩单是非常漂亮的。

新的一年承载新的希望，新的一年书写新的篇章。2021年即将来临，新的一年里，期货市场将在防范金融风险、优化实体企业风险管理等方面发挥更加积极的作用。新湖期货也将积极把握市场发展机遇，通过“1+6”创新增值业务服务体系和“五线四板块”专业投研服务体系，帮助客户提升盈利能力，帮助员工实现梦想。

本文源自期货日报网