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有位热心的网友推荐了只较为冷门的股票叫我关注一下，本来我没有特别在意，但是偶尔看到了这只股票的基础数据，倒是颇有些感兴趣。
首先，从可追溯的历史数据看，这只股票的成长性似乎不错，2011-2022年这十一年的时间里，营业收入、净利润、扣非净利润分别从3.04亿、4428.69万、4513.83万，增长至28.85亿、7.28亿、6.71亿，年化增速分别可以达到22.7%、28.98%、27.81%。同时，期间的ROE均值高达27.91%，俨然一副高增长、高股权回报率的模样，着实比较吸引眼球。
其次，公司的盈利质量也非常好，2011-2022年公司累计赚取了33.17亿净利润，却创造了36.68亿经营现金流净额，经营现金流完全可以覆盖净利润，盈利实属真金白银。此外，同期的累计资本支出只有14.71亿，分别仅为净利润和经营现金流的44.35%、40.1%。换句话说公司不需要太多的资本支出，仅依靠内生造血能力就可以实现高增长，具备典型的现金奶牛特质。
其三，公司的毛利率很高，并且呈逐渐上升态势，2011年综合毛利率为56.24%，到了2022年这一数值达到了惊人的77.4%，甚至可以和某些白酒生意进行PK。也正因为高毛利率＋现金奶牛特性的存在，公司账面非常有钱，根据2023年三季度的资产负债表，公司账面的类现金资产（货币资金＋其他流动资产）占资产比达到了47.71%，显得极为彪悍。
那么这样一家貌似颇具顶级股权气质的公司是谁呢——它就是专注于高尔夫运动服饰的比音勒芬。公司的主营业务主要是服饰研发设计、自有品牌销售及推广，其主打的品牌为Biemlfdlkk，听名字比较绕口，很容易让人误以为是一个国外品牌，但事实上是一个货真价实的国产品牌。公司的主要产品分为高尔夫系列、生活系列和时尚系列，整体消费定位以高端人群为主。
公司的创始人谢秉政先生最初是靠代理花伦天奴、圣罗兰等国外品牌男装起家，于2000年买下了商务休闲品牌比音勒芬，并于2003年在广州创立了比音勒芬服饰股份有限公司，第一年就开了20家门店。在那个年代，随着经济的高速发展和改革开放的持续深入，新消费时代来临，各类服装品牌如雨后春笋般纷纷崛起，严格说Biemlfdlkk不显山不露水，在一片红海的环境下，压根看不出任何的王者气质。然而二十多年过去了，大浪淘沙之下，许多品牌要么直接夭折，要么短暂走红之后又纷纷消失，Biemlfdlkk不但坚持了下来，还不断地发展壮大。
特别是2012年之后，国内经济增速见顶，服装行业瓶颈效应开始凸显，叠加电商冲击，许多国产鞋服品牌纷纷陷入关店潮危机，例如李宁、邦威、安踏、森马等等，关店规模均以千家计算。但是Biemlfdlkk却不走寻常路，在这一轮波及甚广的传统线下实体店关店潮背景下，店面数不但不减少，反而持续增长。2015年达到了480家，紧接着2016、2017、2018三年分别是550家、610家、764家，到了2022年底更是突破了1100家，完全没有任何颓废迹象。
2016年，公司干脆将自己整上了市，成为“中国高尔夫服饰第一股”，上市之后二级市场的股价表现也与业绩增长相符，呈现出芝麻开会节节高的态势，一度曾逼近了180亿市值，称得上一只不错的长线牛股。
那么问题来了，既然大环境不好，大多数服装品牌举步维艰，为什么比音勒芬能够独善其身，走出一条特例独立的成长之路呢？公司到底有哪些不同寻常的独门秘籍呢？关于这个问题，我们下一篇再进行详细解读，敬请各位继续保持关注。（未完待续）
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