PPN？私募债？城投债的分类你搞懂了吗？

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导读：城投债一直是投资市场中非常热门的话题，但是由于债券及城投债分类种类繁多，着实不好分别，也弄不清楚到底有什么区别，今天我们就来看看债券及城投债的分类情况到底如何。

债券及债券市场简介

1、什么是债券？

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行主体可以是政府（或政府机构）、非金融企业、金融机构，工商企业等。简单来说，我们可以把债券理解为一种“借条”，类似于个人之间借钱时写的借条一样，明确借了多少钱，利息多少，什么时候还本付息，借条表明双方存在债权债务关系，具有法律效力。

2、债券交易市场有哪些？

债券市场即发行和买卖债券的场所，是金融市场一个重要组成部分。债券市场是一个国家金融体系中不可或缺的部分。

中国债券市场2018年以后是全球第二大债券市场，截至2022年9月末，债券市场托管余额为143.9万亿元。其中，国债托管余额24.3万亿元，地方政府债券托管余额34.5万亿元，金融债券托管余额33.9万亿元，公司信用类债券托管余额32.2万亿元，信贷资产支持证券托管余额2.5万亿元，同业存单托管余额14.5万亿元。商业银行柜台债券托管余额407.6亿元。

我国的债券市场主要分为两个相对独立的市场：银行间债券市场、交易所市场。还有一类是柜台债市场，主要是个人或者企业通过银行在营业网点或者网银系统进行债券买卖。柜台债市场主要以国债为主，整个市场规模很小。

3、债券的分类简介

债券种类繁多，不仅有不同的审批、监管部门，其交易市场也有所不同，通常主要从3个方面来来进行债券的分类，即从主管机构、交易市场、风险特性三方面。 如下图所示：

城投债主要类型介绍

1、什么是城投债？

城投债指的是为了地方经济和社会发展筹集资金，由地方政府投融资平台公司发行的债券，由于其信用背书都是地方政府，所以它与普通独立法人企业发生的公司融资项目相比，有本质的区别。

其用途主要分两个方面：

一、是全公益类项目投资建设，比如市政道路的修建及维护，城市开发等等，这类项目不产生经营性收入。

二是半公益类基础设施项目的建设，比如高速路的建设养护，水利水电的开发，医院改扩建等等，这类项目后期有一定经营性收入。

2、城投债券的类型主要有哪些？

实务中，城投债的分类用得比较多的是按交易场所来分类：

1，城投在上交所可以发的债券：

（1）、大公募，是“面向公众投资者的公开发行的公司债”的俗称，对发行人的资质要求最高。大公募最鲜明的一个特征是：公众投资者（个人）可以通过交易所竞价撮合平台参与现券买卖。

（2）、小公募，是“面向合格投资者的公开发行的公司债”的俗称。小公募对发行人的资质要求有所降低，同时对投资者的要求有所提高。大公募与小公募都属于交易所发行的公募债券，不受投资人数量的限制。

（3）、私募债，指我国公司制法人在境内市场以非公开方式发行，对发行人没有净资产和盈利能力门槛要求，完全市场化的公司债券。每期私募债券的投资者合计不得超过200人。

2，城投在银行间市场可以发行的债券：

银行间债券市场中非金融企业发行的债务融资工具，大部分都是在交易商协会注册发行。具体债券品种包括：超短期融资券（SCP）、短期融资券（CP）、中期票据（MTN）、资产支持票据（ABN）、项目收益票据（PRN）、非公开定向债务融资工具（PPN）等。

我们常见的品种有以下三种：

（1）、中期票据（公募），期限在1年以上的银行间债券。

（2）、PPN（私募），全称“非公开定向债务融资工具”，是在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具。PPN投资人需要事先参团才能参与投资。

（3）、短融（一般都是公募），一般是1年期限的银行间债券。

分类具体情况如下图所示：

3，城投债里一个特俗的存在-企业债券

企业债，它是双托管跨市场交易的，由国家发改委主管，一般有具体投向，类似于政府发行的专项债券。企业债发行要求也比较高，一般都是公募发行。

企业债对发行人的资质条件要求较高，一般至少需要满足以下几个条件：

（1）发债前连续3年盈利，所筹资金用途符合国家产业政策。

（2）累计债券余额不超过公司净资产额的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。

（3）发债用于技改项目的，发行总额不得超过其投资总额的30%；用于基建项目的不超过20%。

（4）取得公司董事会或市国资委同意申请发行债券的决定。

企业债的发行期限较长，大部分为5年以上的品种，且很多企业债有提前还本条款。

以上就是关于债券及城投债常见的分类知识了，想更详细的了解城投债具体发行需要什么条件可参考城投债是怎么发行的？有什么条件？（详解版）