三战IPO，Keep终于上市了

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近日，头部在线健身平台Keep正式在港交所挂牌上市。此次上市标志着Keep经过艰难努力，终于成为了国内“线上健身第一股”。

Keep的艰难上市之路

本次能在港交所成功上市已经是keep三度闯关IPO的结果。早在2021年，Keep就传出筹备赴美IPO的消息，随后又被传取消赴美IPO计划。2022年，Keep向港交所递交招股书寻求上市，又在下半年更新招股书，但均未通过。直到今年3月，Keep再度更新赴港上市招股书，6月，Keep通过港交所上市聆讯。今年7月12日Keep终于上市成功。

Keep的上市之路为何如此艰辛？

Keep成立于2014年，先后获得了包括泽厚资本、Ventech China、GGV纪源资本、五源资本、腾讯投资、时代资本、高瓴资本等资本投资。资本的加持以及全民健康意识的提高，使得Keep迅速破圈，105天收获100万粉丝，921天用户数过亿，成为国内首个用户数破亿的运动应用App。

但计划上市时，keep的短板逐渐暴露出来。一是商业模式未能跑通，变现困难。就业绩来看，Keep近些年一直处于亏损状态。数据显示，2019至2022年，其经调整的亏损净额分别为3.66亿元、1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元，累计亏损近20亿元。

二是用户留存率低。招股书显示，2020—2022年，Keep的会员留存率分别为73.3%、71.7%、65.3%，2022年会员留存率已跌至70%以下。

线上健身行业的未来前景如何？

Keep的上市，再度点燃线上健身赛道热度。线上健身是一条融合了“互联网+”“运动+健康”“运动+科技”等多个概念的赛道。用户可以通过健身APP、视频、直播等线上内容进行健身，并在线上购买健身设备、健身服饰、健康食品等相关运动产品。疫情期间，足不出户的宅家运动、“云健身”需求被激发，诞生了“帕梅拉”“刘畊宏”等现象级IP，线上健身运动类APP用户活跃度显著上升，行业迎来一波风口。数据显示，截至2022年12月，我国线上健身用户规模达3.80亿人，占网民整体的35.6%。其中使用移动应用参与健身的用户比例为18.9%，使用智能设备健身的用户比例17.4%，参与在线跟练的用户比例为14.6%。

那么，线上健身行业的未来前景如何？

从政策层面来看，国家一直鼓励体育健身发展。2021年国家体育总局发布《“十四五”体育发展规划》，鼓励发展“互联网+健身”和“物联网+健身”模式，增加运动产品及服务资源供给，优化线上线下健身互动一体化。2022年2月，国务院办公厅印发的《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》提出，到2035年，经常参加体育锻炼人数比例达到45%以上，体育健身和运动休闲成为普遍生活方式。

从商业层面来看，线上健身行业的潜力仍待挖掘。数据显示，2022年，中国健身人群的渗透率仅有26.5%，年均开支为2518元；对比之下，美国的健身人群渗透率有47.8%，年均开支为16425元。此外，2022年中国线上健身市场占中国整体健身市场的48.4%，预计2027年将占61.8%。中国的线上健身市场于2022年达到4556亿元，预计2027年将增至12854亿元。

作者：人民数据研究院研究员 唐风