大家好，欢迎来到IT知识分享网。

理查·丹尼斯是一个期货市场的传奇人物。

在美国期货市场里，理查.丹尼斯是一位具有传奇色彩的人物，60年代末，未满20岁的理查。丹尼斯在交易所担任场内跑手,每星期赚40美元，两、三年后,他觉得时机成熟，准备亲自投入期货市场一试身手。他从亲朋好友处借来1600美元，但因资金不足，只能在合约量较小的芝加哥买了一个“美中交易所”的席位，花去1200美元，剩下的交易本金只有400美元。对绝大多数人来说，400美元从事期货交易，赚钱的可能性根本是微乎其微的，但是在理查.丹尼斯追随趋势的交易原则下，就是这400美元，最终被丹尼斯像变魔术奇迹般地变成了两亿多美元。用他父亲的话说：“理查这四百块钱滚得不错。”在成功之余并亲自培训带出来的十几个徒弟，成为美国期货市场的一支生力军，管理的资金达数十亿美元。

经历

1949年1月，丹尼斯在芝加哥出生。
1960年丹尼斯在期货交易所担任跑腿，传送买卖单据时，已经深受投机买卖吸引。
1970年夏天，丹尼斯向亲戚朋友借来1600美元，在中美期货交易所购入会籍，开始投机生涯。
70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟。为了从更多的市场获利，理查·丹尼斯决定离开交易所现场，在场外做单。
80年代，丹尼斯成为期货市场叱咤风云的人物，下单入场经常可以带动市势。
1987年股灾中，丹尼斯遭受重挫。旗下基金由损失近半，个人帐户也遭同样败绩。
1988年，理查德·丹尼斯淡出交易场，留下一座传奇丰碑。
1995年他从延续成功者的格言：”从哪里跌到就从哪里爬起来。” 理查德·丹尼斯又重新返回市场。

投资策略及理论：第一，顺势买卖，市势显示可靠的趋势是先决条件。第二，坚守原则。第三，无论以什么分析制度作为买卖基础，必须跟随大市趋向，换言之，要确定自己是顺水推舟。

具体做法：通常情况下，丹尼斯会跟随市势的主流趋势买卖，但在自动买卖系统未曾发出平仓信号之前，丹尼斯已经根据自己的直觉先行平仓。

对投资工具的看法：避免逆市交易，强调顺势交易以及盈钱要盈到尽头。

名言及观念：

.在期货行业之内，可以没有底线，真正最低的价位为零，没有人可以长期与市势时杭。
· 要在投机市场争一日长短，仍以顺势买卖为上。
· 假如逆市买卖，在欠缺严密的资金管理制度下随时可能因一次意外致命。
．不可能发生的事，也要步步为营，最安全的时候也是最危险的关头．任何不可能发生的事情，或成为事实的几率极低的市势，随时都有可能出现，因此，必须时刻提高争惕。
· 胜负不足一英雄，我将会在逆境提早脱离市场，但买卖方式，入市策略无须改变。
．时于市场上的上落，必须有正确的观点，胜败过于介怀，表示对自己信心不足，事实上，一两次的挫折可以作为磨练。对于短期失利，如果过于关注将会影响全盘大局。

失败乃成功之母

理查 · 丹尼斯并不是天生就会做期货的， 1968 一 1969 年，他还不满 21 岁，还不能直接进交易所做，父亲替他站在里面叫价，他在外面指挥。就这样断断续续地做了两年，但经常输得一败涂地。

丹尼斯认为这段经历对他尤其珍贵。初入行时的成绩越差，对今后的影响可能越好。未经过考验的交易者无法长期在投机市场立足。

1970 年夏天，理查 · 丹尼斯以借来的 400 美元作资本，买进玉米合约。不久就发生了玉米枯萎症，导致期价飞涨。丹尼斯的资金快速增长到 3 000 美元。他本来是要去读大学的，但只上了一周课就决定退学，专职做期货。但教训立即降临了。有一天，他一入市就亏损 300 美元，在精神恍惚之间，反手买卖，再次亏损。他又以当初的方向入市，结果第三次败北。计算下来，一天之内损失 1 000 美元，占总资金的 1 / 3。认真检讨以后，丹尼斯从中学到不少东西。他从反面领悟了资金管理的重要性，懂得了在期货交易中要保持心态稳定，不顺手时不要急于再次入市。

这样丹尼斯学会了掌握节奏：亏损不称心时，赶紧砍仓离场，出去走走或者回家睡一觉，让自己休息一下，以免受情绪影响而作出另外一个错误的决定，再也不因赔钱而加单或急着捞本。最困难的时候也是最有希望的时候．有时候赔了钱，最不愿再琢磨市场，而常常最好的做单机会便在这时悄悄溜走。只有抓住了应有的赚钱机会．把利润赚足，犯错误时才能够赔得起。另一方面，要学会选择最佳做单时机。理杳 · 丹尼斯大约估计过，他所获得的利润中，绝大部分来自 5 ％的操作。错过好的机会会影响成绩，这正符合技术分析中常用的一句话“ Let profits run , cut . osses short ” ．让利润增长，快速砍掉亏损，过滤掉一些不该进场的单子就可以提高收益率。

在 1973 年的大豆期货的大升行情中，大豆价格突然冲破 4 美元大关，大部分盲日相信历史的市场人士认为机不可失，大豆将像 1972 年以前一样在 50 美分之间上落，在近年的最高位 410 美分附近一齐放空，但理查 · 丹尼斯按照追随趋势的交易原则，顺势买进，大豆涨势一如升空火箭，曾接连 10 天涨停板，价格攀涨 3 倍，在短短四五个月时间内，攀升 1 297 美分的高峰，理查 · 丹尼斯赚取了巨额利润，并转移到更大的舞台 ——芝加哥商品期货交易所（ CBoT ) 。

理查 · 丹尼斯成功的关键在于及时总结经验教训．他基本上属于无师自通，所有的知识和经验均来自市场实践。大多数人赚了钱后欣喜若狂，赔了钱后心灰意冷，才良少用心去想为什么赚、为什么赔。丹尼斯在赔钱以后总是认真反思，找出错误所在，争取下次不再犯。赚钱时则冷静思考对在哪里，同样的方法如何用到其他市场上。“从哪里失败就从哪里爬起来，从失败中总结经验”，选择 一套适合自己的交易体系，从 400 关元摇身变为 2 亿美元，丹尼斯成为一代期货大师。

顺势而为，不可逆市买卖

绝对不要一厢情愿认为某一个价位是高价区和低价区，自认为是地“逢高买进．逢低卖出，以及抄底、摸顶都是十分危险的。理查 · 丹尼斯认为能判断对的只是市场可能走的方向，但朝某个方向到底走多少得由市场决定。

1973年的大豆牛市中，大豆连续 10 日涨停是常见的事，但许多交易者认为连涨四五天已经不可思议了。而丹尼斯宁愿在涨停板处买入，顺势而为，并让利润充分增长。

大豆交易以后，丹尼斯曾有过两次逆市操作．结果却使他更坚定了对顺势交易的体会，决心摒弃逆市行为。

1974 年．丹尼斯在 60 美分的高价位卖空期糖。入市之后，期糖继续走高，最高涨到11月的 66 美分才转头向下，7个月以后跌至 12 美分之下。此单的利润数以千万计，然而当初的逆市经脸并不愉快。

在期糖的熊市期间，他又在 6 美分的价位尝试买入，但是经验苦不堪言。前次的巨额利润竟不抵此番的亏损，两者综合来计算，出现了巨大的亏损。原因在于期货合约的溢价。在期糖的熊市阶段，远月的合约高于近月，当临近交割月需换月买入远月合约时，可能要付出 1 美分的溢价，假如以 4 美分卖出 3 月合约而以 5 美分买进 7 月合约。 7 月合约到期之前，类似亏损再次发生。逆市买入期糖合约，每次转期均要付出额外的溢价，只是增加损失，造成两边失利。丹尼斯告诫要避免逆市交易，强调顺势交易。

在多年的投机生涯中，丹尼斯出尽风头，给人的感觉是往往可以在最低点买进，然后在最高峰反手卖空。实际上丹尼斯认为此类买卖得益不多，他积聚的巨额利润，并非依赖准确地测中大市项点或者底部。

丹尼斯说：“大部分人不懂得有风驶尽帆的策略，他们急于将利润套现。举例说，人豆收盘前己经涨停板，其他人虽然相信次日可能大涨，但仍然不能抵抗将利润套现的诱惑，而我则愿意在涨停板价位继续买入。”

可以说，丹尼斯深信赢钱要赢到尽的道理。有风时不晓得驶尽帆，是普通炒家犯的最大毛病。事实上，一方面，一面倒的大势，可遇不可求，捉到鹿而不懂得跺脚，注定要失败：另一方面，要防范过于固执，以致市势己经逆转时，尚一无所知。

据他自己说，赔的钱超过摸顶抛空下来赚的。所以逆势的结果仍然是得不偿失。做单要顺势，势越强，越容易赚钱。他在交易所现场当交易员，主要是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场，甚至在市场涨停板时也急着获利出场，生怕赚到的钱泡汤。这时候，丹尼斯总是把单子接下来，第二天总是赚大钱。

以技木分析为主，反市场心理

理查 · 丹尼斯分析行情主要以技术分析为主，并依据自己多年的经验，以跟随大市趋势为原则，与他的合伙人数学博士威廉 · 埃克哈特，设计了一套电脑程序自动交易系统。丹尼斯的交易系统根据实际需要制定，再设立止损点，加入了“众人莫企”的原则。因此在多年的投机买卖当中，该系统仍然占有重要地位。

但当电脑程序自动交易系统与自己的入市灵感背道而驰时，他会选择暂时离场，不买不卖。

通常情况下，丹尼斯会跟随市势的主流趋势买卖，但在自动买卖系统未曾发出平仓信号之前，他己经根据自己的直觉先行平仓。丹尼斯除了依赖一套电脑程式交易系统之外，他倒行逆施，反市场心理。

他认为，不要向多数人认同，因为在期货市场大部分人是赔钱的。期货市场有一种“市场心理指标”，如果 80 ％的交易者看多，则表示头部不远了，行情会跌： 80％的交易者看空，则表示底部不远了，行情会涨。

在期货市场交易者中占主流影响的观点一与其他任何因素相比，心理才是决定价格的关键因素。事实上，期货市场就是金钱的游戏，真正的操纵者并非经济学家，而是交易者的感性和群体直觉，最后的赢利者往往总是利用差价交易的人。

一个成功的期货交易者，在研判行情时，必然独立思考，不能依照大多数人的意见随波逐流。

期货市场中挣钱的人永远是少数．作为投资者，要想在市场中生存，不被市场所消灭，就要有超凡的心态，要有与众不同的心理素质。当市场中所有的人都在恐惧战兢中抛售筹码的时候，成熟的投资者应该能做到“人弃我取”，悄然买进，并在一个良好的趋势行情中坚定持有。

控制风险，守住阵地

理查 · 丹尼斯成功的关键之一，是有能力控制亏损，将它们限制在能够接受的水准之内。把所有的账面亏损限定在你晚上能睡得着的水准内。

从第一次犯错误赔掉1/ 3 本金起，丹尼斯便学会了控制风险。通常，好单进场后不久便可以赢利，一张单进场之后要是过了一两周还亏本，十有八九就是方向错了。就算回头打平了出来，然而过了那么长时间你可能还是错了。进单之后总要做最坏的打算，你认为不可能的事情常常便会发生。因此要设好砍仓价位．过了价位果断砍仓。

丹尼斯在接受采访时说道：“首先，我会尽量把每笔交易的风险控制在投资组合价值的1％以下。其次，我会研判每笔交易的相关性，进一步降低风险。我每天都会作电脑分析，并了解持有部位的相关性。随着经验的累积，我了解在持有部位相关性方面所犯的错误，可能会引起重大的交易危机。假如你持有 8 项相关性极高的部位，这无异于从事一笔规模与风险为原来 8 倍大的交易。”

他还指出：控制风险，守住阵地，否则可能等不到创造成果的一天。

必须降低损失保存资本，等候可以一展所长的良机，否则无缘无故地一再输钱，当获利机会来临时剩下的小量资本难有大作为。

实际进行交易之前，必须拟订风险管理计划。这是指你在任何时候所愿意接受的最大损失程度。无论哪个市场，必须设定自己愿意接受的最大风险，或所愿意承担的最大损失。必须计算自己所能容忍最大损失．片总交易资本的百分率。也必须清楚，总体部位在任何时候所愿意承担的最大风险以及认赔水平。

只要市场状况发生变动，风险通常也会随之变动，所以，必须根据市场状况调整风险程度。

交易者应该优先考虑，交易的每个层面都需要纪律规范。具备纪律规范，每件事才可以做得更好。

交易者究竟会赚钱或者赔钱，其中有多种因素可能会造成影响。每位交易者都知道应该立即认赔，交易频率不要过高，要拟订风险管理计划，应该预先做好详细的准备。可是，如果没有严格的纪律规范，就无法把这一切结合在一起而成为杰出交易者。

交易者还要学习如何控制损失，包括每笔交易、每天与整体账户的损失在内。如果不能做到这点，最终会遇到巨大的亏损，甚至导致账户破产。在资金管理计划内设定这些规范并不困难，关键在于是否能够确实执行。

泰山崩于前而不色变

丹尼斯在期货市场称霸多年，叮以称为叱咤风云的人物。然而 1987 年的股灾一役，伤亡惨重，旗下管理的基金在 1988 年 4 月被迫解散，个人账户也遭同样败绩。

丹尼斯说：“当年我大部分的亏损在于沽空利率期货，股灾后美果被迫放宽银根，利率下降，因此被杀得措手不及。当时己经输去了 49 % 的资金，因此，我决定停止买卖，希望客户同意重新开始，将自动停业界限降低。”

不过，丹尼斯认为：“胜负不足一英雄，我将会在逆境时提早脱离市场，但买卖方式，入市策略无须改变。”

他的投入主要放在卖空债券上．股灾后利率卜调，债券冲高，虽有风险控制，但一时难以 止住，所以损失惨重。对此他淡然处之。他的过人之处就在于可以不动声色，泰然面对逆境，全无情绪上的波动。

他说：“最好想想打高尔夫球的情形，打出一个坏球之后，你可能将球棒随处抛出作为发泄。但当你预备打第二棒的时候，必须再次集中精神，低头注视高尔夫球，希望打出美妙的一棒。”

这位永远站在风险顶峰的大师，过人之处也是可以不动声色，全无情绪上的波动，尤其是当他再次行动的时候。在坦然面对困境多年后，丹尼斯明白重大的损失是无可避免的，但他深信只要基木买卖策略正确，冬天过去后春天必定来临。

丹尼斯对自己的信心始终不渝。在接受采访的时候，丹尼斯表露的自信心以及稳定的情绪，给人的感觉，完全不像刚遭遇重大挫折。

丹尼斯是位历经飘摇风雨而屹立不倒的斗士，他对一般炒家的最重要的一些忠告是：当你意志消沉，头头碰黑，不想提及市场买卖的时候， 正是你应该专心致志、小心分析买卖机会的时刻，这就是出色的投资家必须具备的条件一一不屈不挠，不动声色的同时小心分析，捕捉干载难逢的获利机会。

他说：“我极力抑制感情上出现不平衡的状况，感情波动对于买卖是无益而又欠缺建设性的行为。对于市场上的升落，必须有正确的观点，对于胜败过于介怀，表明对自己信心不足。事实上，一两次的挫折，正可以磨练自己。短期失利，如果过于关注，将会影响全盘大局。买卖顺手的时候，也不过于雀跃；当运气欠缺时，感情上所受的创伤自然会减低，进而达到胜负不显于色的阶段。作为职业投机家，与拳手一样，不长时间内便会遭到重击，习惯成自然，情绪自然受到控制。

海龟法则

理查 · 丹尼斯与他的朋友威廉 · 埃克哈特两人在期货交易方面配合得天衣无缝，一同创下了美国期货史上少有的佳绩，但两人在人生哲学方面却有很大差异。理查 · 丹尼斯高中毕业后一直做期货．是在实践中杀出来的，威廉 · 埃克哈特却是饱浸文墨。他们常常争执不休的问题是：“究竟一个成功的交易员是天生的还是练出来的？”丹尼斯认为是可以培养的，威廉。埃克哈特则认为更多的是靠天分，两人谁也说服不了谁，干脆打赌验证。为此，他们在 1983 年底和 1984 年初 《 华尔街日报 》 上登寻人广告，寻找一些愿意接受培训成为期货交易者的人。工作条件是：交易者必须搬到芝加哥．接受微薄的底薪，假如交易赚钱能够有 20 ％的分红。慕名前来应聘者有上千人，他们从中挑选了 80 人到芝加哥面试，最后选定 23 人进行此项培训计划。这 23 人的背景、学识、爱好以及性格各不相同，具有广泛的代表性。

丹尼斯花了两周时间培训，毫无保留地传授他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。丹尼斯在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖乌龟很有一套，回来后一时兴起称他的徒儿们为“龟儿”。他解释了自己向别人说过的话：“我们正在成长为交易员，就像在新加坡他们正在成长为海龟一样。”课程结束之后，丹尼斯给每人一个 10 万美元的账户进行实战练习。这些“龟儿”还真争气，在 4 年的培训课程当中， 23 名学生有 3 人退出，其余 20 人都有上乘表现，平均每年收益率在 100 ％左右。而他付给这些学生 20 ％的分红就达 3 000 万一 3 500 万美元，其中最成功的一名学生， 4 年来为丹尼斯赚了 3 150 万美元。名声传出去后不少大基金会纷纷出高薪来挖人。如今大部分“龟儿”要么被挖走，要么拉出去单干，手头都控制着上亿元美金，成为期货市场的一支生力军。“乌龟帮”的名声也越叫越响。结果证实丹尼斯的观点是正确的：成功的交易者是可以通过训练与学习而得的，这无关乎聪明才智，全在于交易者的方法、原则。

丹尼斯认为，投机买卖成功关键之处在于持之以恒及遵守纪律，根本上无秘密可言。只要买卖策略正确，小心执行，就可以无往不利，战无不胜。