快速准确建立股票池

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影响股价因素众多，令人目不暇接，大有无所适从的感觉。“三试法”就是应用影响股票最核心因素，删繁就简，选出今后大概率赚钱的好公司，建立自己的股票池。

1. 初试

初选指标是净资产收益率（Roe），它代表了股东每投入1元，公司给股东所赚得净利润。计算公式是：

Roe=净利润/净资产；

Roe=净利润/销售收入*销售收入/平均总资产*平均总资产/净资产

=净利润率*总资产周转率*杠杆系数

由此可以知道Roe分别从盈利能力、管理层运营能力、资金杠杆情况描述了公司运营情况，而这三个方面完整“刻画”了一家公司赚钱能力。Roe就是公司能否赚钱的“试金石”，初试就是要选出过去赚钱的公司。

实例1：图一、图二分别是公司A、B，从2015年——2023年Roe变化图像。请问哪个能进入股票池备选股票。

公司A的Roe“积极向上”，说明这家公司给股东回报逐年增加，同时，最近五年其数值一直在15%以上，2023年达到了近18%，股东投入1元，就能有净利润0.18元，这个净收入是令人满意的。此股票“荣幸”成为股票池备选股。

公司B的Roe“萎靡向下”，说明这家公司给股东回报逐年减少，同时，最近五年其数值一直为负，2023年达到了-22.39%，股东投入1元，就要亏损0.22元，亏钱的买卖谁也不愿意做，此股票当然不能进入股票池。

A公司通过了初试，成为股票池的备选股票，但还要经过复试，才能“转正”。

2. 复试

由于Roe只反映了一家公司经营、管理、杠杆情况，它并未涉及到公司现金流情况，所以，对已进入股票池的备选股票，还需用现金流量表对公司做进一步筛选，才可能选出“名副其实”能赚钱的公司。

实例2：表一、表二分别是C、D两家公司近五年现金流量情况。请问哪家公司能进入我们的股票池？

公司就是靠经营主业赚钱而生存发展的，经营性净现金流为正是公司赚钱的标志，为负说明这家公司只能靠借贷融资度日，一般前景堪忧。

投资现金流净额说明公司在扩大生产规模、股权投资等情况。这里我们主要关心的是公司生产规模变化情况，一般情况下为负说明公司在扩大生产规模。

筹资现金流净额说明了分红、利息支出等情况，一般持续为负说明公司一直在给股东分红。

要具体明确以上问题的详情，还需进一步查看现金流量表。

显然，以上三种现金流净额是“正、负、负”的公司是最好搭配，它“能赚钱、扩规模、爱分红”，这正是我们心目中的“三好学生”。照此标准，D公司自然就被排除了。

经过初试、复试两轮筛选，已经建立起了股票池，池中股票都有未来成为“白马王子”的潜质，但要成为摇钱树，还需耐心等待股价出现低估的机会。

3. 面试

经常性的对股票池中股票进行“面试”，发现低估股票，就买入低估股票，未来才有可能获得较大盈利。

实例3：

表三是股票池中公司E最近几年股息发放情况，请问该股票建仓价是多少？

估值方法有多种，股息率是常用的一种简单有效估值方法。可将投入资金分为4份，3份属定投买入资金，1份机动。一般用2倍、3倍、4倍十年期国债利率做作为开始建仓的股息率，算出对应买入价，当股价达到此值就“无脑”买入一份。目前十年期国债利率约2.3%，买入价计算公式是

买入价=每股股息*0.9/（N*2.3%）

可以算出对应建仓价如表四：

建仓完毕仅仅是这次投资的开始，其后就需一直跟踪股票变化，当买入逻辑不存在时，就是卖出股票时机。如股息率降到2.3%、经营性现金流大幅下降、Roe大幅减小，都已经触发了卖出条件。当然，后面两个条件还需根据个股情况才能确定具体数值。

按照“三试法”选出了优质股票，再加上资金管理、长期跟踪，就把“捉摸不定”的股票，纳入了我们的交易系统，让交易变得有章可循。