今日速览：

1.万物互联的时代已经到来，数据的价值愈发显现。公司率先抢占家庭数据入口，巩固上游智能控制器业务，与战略伙伴合作发展中游智能家居产品，并向下游发展C-life大数据平台，形成智慧家庭生态闭环，谋求新型盈利模式。

2.动物疫苗在经历了10年的高速发展后，今年上半年出现明显的下滑，非洲猪瘟爆发，各主产区加速生猪产能去化，生猪周期拐点已现，动物疫苗有望冲回高增长趋势，公司是国内动物疫苗领军企业，各项指标均领先于同行，当前正加速转型国际动保服务提供商。

一、雷军再言未来风口，或将再掀狂潮，对接标的已做好准备。

万物互联的时代已经到来，数据的价值愈发显现。公司率先抢占家庭数据入口，巩固上游智能控制器业务，与战略伙伴合作发展中游智能家居产品，并向下游发展C-life大数据平台，形成智慧家庭生态闭环，谋求新型盈利模式——002402和而泰。

1.聚焦智能控制领域，抢占高端市场。

公司由清华大学和哈尔滨工业大学于1999年共同投资成立，集清华和哈工大两所著名高校的股东背景与后台技术资源，经过十多年的努力，目前已经发展成为智能控制器领域全球最具影响力的行业龙头企业之一。

公司通过雄厚的研发实力和定制化设计服务使其得以进入国际高端市场，年产智能控制器近亿套，十五家子公司遍及全球，成为伊莱克斯、惠而浦、西门子、GE等国际大客户的供应商。

2.强力打造万物互联平台，成为专业服务提供商。

2018年4月18日，公司定增发行1088.03万股，发行价格为10.11元/股，发行对象为中意资产管理有限责任公司，共募集资金净额1.04亿。

募投项目包括两项：一是智能硬件产品族研发与产业化项目，拟使用募集资金0.24亿元，研发包括智能卧室、智能美容、智能卫浴、智能厨房、智能医疗与监护等场景的智能硬件产品，并开发相应云监测与云技术分析平台，实现智能硬件互联互通，后续提供专项增值服务；剩下的0.8亿募集资金用来补充公司流动资金。本次发行有利于公司布局物联网与大数据产业核心平台。

3.智能家电发展将为公司带来千亿市场机会。

中国的家电行业从2013年开始进入智能化阶段，目前整个家电行业都在转型升级，家电企业对于个性化、智能管理、节能减排以及大数据分析都有了新的需求。

各大厂商正在着手推进家电智能化进程：美的于今年1月份完成对德国库卡集团的收购，进入上游机器人领域，并且与腾讯合作推出多款智能家电产品；海尔在推出智能化产品的同时建设大数据平台，着力打造智能家居生态；格力则与京东联合发布定制智能空调，加速推进智能化。

根据中投顾问产业研究中心的预测，我国智能家居产业在未来5年年均复合增长率约为39%，到2022年将拥有接近4000亿的市场规模，将会极大地带动智能控制器产业的发展。

根据中国家电商业协会和奥维咨询联合发布的《智能改变未来——智能家电的现状与发展趋势》报告预测，2020年智能电视、智能洗衣机、智能空调、智能冰箱的渗透率将分别达到93%、45%、55%、38%。

和而泰大家电智能控制器价格在几十到几百之间，以2017年出货量和2020年预计渗透率估计，三大白色家电可提供约800亿元的市场，综合所有家电产品，智能家电控制器市场价值有望达到千亿级。

4.行业门槛提高，话语权向龙头集中。

随着市场越来越追求产品的高端化、个性化和多样化，这就要求终端产品设备厂商以及智能控制器厂商不断地投入研发创新，确保市场有充足的新鲜活力。而随着家电行业的并购整合使得单个企业规模做大，单一产品出货量随之大幅度提升，对于技术和质量的稳定性要求也更大，从而众多企业在智能控制器供应商的筛选方面将更加严格和谨慎，控制器行业门槛随之提高。

国内智能控制器行业也逐步出现了向龙头集中的趋势。过去五年，和而泰和拓邦股份的营收占比逐步攀升，均从2013的四分之一提升到2017年的三分之一。

5.公司正以年60%复合增长率快速抢占国际市场。

伴随着智能控制器行业的高速增长，以及公司扎实的技术创新能力和不断拓展优质客户，过去三年，公司的归母净利润年复合增长率约60%，盈利能力稳定且持续增强。

公司目前已经成为智能控制器行业全球研发队伍规模最大、自有知识产权最多的企业，立足于国际高端市场，拥有伊莱克斯、惠而浦、西门子等全球知名优质客户。

公司控制器产品丰富，深入到智能家电、电动工具、LED应用、健康与护理、汽车电子、智能建筑与家居控制等领域，具有非常强的市场竞争力。

6.雷军再言未来风口，静等预言实现。

网易科技讯11月7日，第五届世界互联网大会在乌镇召开，小米面向智能家居的人工智能开放平台成功入选“世界互联网领先科技成果”。

小米集团创始人、董事长兼CEO雷军现场介绍，“AI+IoT”是未来的风口，也是小米核心战略之一，今天人工智能+物联网技术应用已经被广泛应用，大到电视，小到灯泡、闹钟，都可以用AI实现控制，“AI+IoT”（人工智能+物联网）带来了生活的便利。

（以上数据、观点出自西南证券研报及互联网）

二、行业重回高增长趋势，机构推荐这家盈利能力、运营能力领先国际巨头的企业。

动物疫苗行业在经历了10年的高速发展后，2018年上半年在无行情、无疫情、无新品下、叠加竞争加剧、文号换发等影响，多数疫苗进入价格战，疫苗行业增速下滑。随着非洲猪瘟在中国各省爆发，部分产区或将加速生猪产能去化，猪价的反转向上可期，中信证券预测猪周期拐点在明年二季度，动物疫苗有望重回增长趋势，推荐动保龙头——生物股份（）。

1.动物疫苗市场至少2倍增长空间。

猪苗是动物疫苗中最大的疫苗品种，其市场增长主要来源于规模化养殖程度的提高带来的市场苗渗透率的提升，2016年我国生猪头均市场苗仅7.9元，而同期温氏、牧原平均疫苗费已经达到43.9元，生猪疫苗将近有4倍增长空间，当前国内生猪养殖规模基本已经完成，家禽疫苗较为稳定，牛羊处于规模化的早期，疫苗增长较慢，因此预估整体动物疫苗市场规模有2倍上升空间。

2.生物股份在同行中的优势。

①产品质量优势。疫苗的质量主要由毒株和生产工艺所决定，公司在这两方面与业内同行相比均具有一定优势。

②公司市场化能力领先。

公司产品辐射到全国5687家规模猪场，覆盖610万头母猪，占到出栏量的17%-20%；辐射到全国452家规模养殖场，牛苗产品市场占有率58%，覆盖305万头奶牛和肉牛，占到出栏量的56%-60%，拥有了行业最深最广的渠道。

③新品上市，市占率全面修复。

过往公司凭借毒株以及生产工艺的优势，生物股份和中农威特市占率处行业内第一梯队，2017年随着中牧股份市场苗质量显著提升，第一梯队在添新员，生物股份市2018年上半年市占率降至50%左右。

三季度，生物股份新品猪OA苗正式面世，终端销售火爆，据中信证券早跟调研，大型规模养殖场几圈全线换用猪OA二价苗，而竞争对手中牧股份的新品要等到明年下半年才能面世，生物股份的市占率有望恢复到60%-70%。

3.目标是转型国际动保服务提供商。

①公司目前正从产品、服务端全面转型，加速向国际动保巨头的迈进。产品端：加大非口产品的研发和销售；服务端：公司通过大数据赋能进行精准营销，不断强化诊断产品、平台服务的建设，加强动保综合服务能力。

②国际布局稳步推进。一方面，公司建设智能工业园，产品标准全线向国际看齐；另一方面公司不断加强同海外研究机构、动保企业的技术交流和合作。公司产品亦启动对东亚、东南亚等地的出口，国际动保龙头风范尽显。

4.对标国际动保巨头硕腾，生物股份无论是盈利能力、资产运营能力指标都较硕腾更佳。

（以上数据、观点来自中信证券）

结语：

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