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清晨一声惊雷，又有房企宣布美元债展期，但这次的主角不是民企，而是上海绿地控股！！！
上午绿地控股集团有限公司发布公告称，受疫情及行业逆风影响，为改善公司的现金流和流动性，发行人Greenland Global Investment Limited和担保人绿地控股集团正在征求GRNLGR 6.75 06/25/22（ISIN：XS）持有人对拟定契约修订和豁免的同意，包括延长票据的到期日、加入发行人在到期前赎回全部或部分票据的赎回权、先行支付原到期日未偿还本金的10%。
事情并非毫无征兆。
5月26日也就是周四下午，境外市场突然发现，绿地所有的境外美元债都突然暴跌，而且大量PB都在往外抛售绿地债券，境外市场一直很看重PB的交易动态，背后原因就是PB投资者藏龙卧虎，春江水暖鸭先知的道理。
市场纷纷在打听发生了什么事情，很快就有消息传出说，说绿地拟寻求境外美元债展期，这个消息一出，立刻就炸了锅。
因为在民企美元债要么违约要么跌跌不休的环境下，绿地美元债价格一直十分稳定，背后支撑其价格的，就是所谓国企信仰。
难道这会，浓眉大眼的朱时茂，也背叛革命了？
绿地前三股东中的两大股东上海地产及上海城投均为上海国资委控股的企业，二者合计持有绿地46.37%的股份。市场普遍将其视为国企或者“半个国企”，而且背靠的还是上海国资委。
就在去年四季度，绿地的美元债也遭遇信任危机，结果就在去年底绿地高调新发了一笔美元债，由于当时其存续的美元债价格偏低，存在一级二级市场收益倒挂的情况，但结果依旧成功发行，认购该笔债的投资者不少为上海国资背景的金融机构，普遍认为是有为其站台的目的，也给市场进一步坐实了绿地就是“国企”的印象。
所以如果绿地选择展期，对中资美元债投资市场的冲击可想而知！
很快，昨天下午有投资者找几家投行核实，之前和绿地合作较多的海通予以了否认，表示不知情。一些外媒也就绿地美债暴跌的事件进行了报告，但都没有确认展期的事情：
Greenland Holdings’ offshore bonds plummeted this afternoon after rumors emerged that the developer may be exploring an exchange offer for some of its tranches, according to two buysiders.
Shanghai government-controlled property developer Greenland’s nearest maturity – its 6.75% due-2022s – plunged by 33.5 points to 55/58, while its due-2023s fell 6-18 points, according to a dealer.
There was chatter that Greenland recently rejected an exchange offer proposal from BOC International, said one of the two buysiders.
S&P on Monday (23 May) downgraded Greenland’s credit rating and senior unsecured notes by two notches, to B-. The rating agency also cut unit Greenland Hong Kong Holdings’ credit rating by one notch, to B-.
Greenland and BOCI did not immediately respond for comment.
回到境外债上，绿地存续美元债不少，而且发行主体除了绿地控股和绿地香港。其最快到期的一只是6月3日到期由绿地香港发行的GRNLHK 9.625 06/03/22,规模是1.5亿美元。
市场昨天不相信要展期是因为根据境外美元债的规律，展期一般提前1个月就要准备，而距离这只债兑付已经只剩下一周，来不及做展期安排了。所以不少投资者怀疑传言的准确性，甚至怀疑是有人在恶意做空。
另一种说法就是绿地6.3到期这笔没问题，绿地香港偏独立的，由香港公司自己负担债务的，而且之前5月也说了派息的。美元债总共也就1.5亿+1.2亿perp.还了3号这个，之后就完全没公开债的压力了，反而危险的是绿地控股6月底要兑付5亿美元，考虑到疫情对销售尤其是上海大本营销售的影响，压力不小。
但第二种说法并未引起足够的重视，因为投资者都觉得，上海国资委可能会帮助协调，毕竟之前云南和重庆的城投债都最终有惊无险兑付了，上海国资委持股的公司，难道会掉链子？会撒手不管？
不太可能，吧？
包括菠萝包自己，昨天还在和几个朋友线上聊绿地这事，自信满满，唾沫横飞，大谈城投和上海国资委信仰。
结果第二天，也就是今天早上，展期的公告悄然而至。
脸，又红又疼。
目前根据公告的内容来看，除了早鸟同意费和基础同意费以外，并未提出具体的债券处置方案，包括到底只是单笔债务展期还是全体重组都还有待进一步确认。
上午会有一个绿地投资者电汇会议，估计会有更多的信息披露出来。
菠萝包觉得，绿地美元债展期会有不小的影响力，对中资美元债市场不排除产生进一步的冲击，甚至可能将这种不信任气氛从HY主体逐渐向上扩散。
不少投资者和投资机构对此类房企都有“准国企”信仰，绿地打破这种信仰以后，首当其冲就是其他类似股权结构的房企，比如远洋，其美元债价格走势近期可以留意一下。
多事之秋，低调投资。
周末愉快！
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